财联(lián)社(shè)4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开(kāi)始止(zhǐ)跌(diē)企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日(rì)后价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现强势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费的(de)火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池(tan1等于多少，tan1等于多少兀chí)企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略上(shàtan1等于多少，tan1等于多少兀ng)以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续稳定，受多(duō)方因(yīn)素(sù)影响。有(yǒu)产业(yè)人(rén)士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库(kù)存(cún)工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存(cún)水平有望(wàng)逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排(pái)产(chǎn)预(yù)计将(jiāng)环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是tan1等于多少，tan1等于多少兀(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂商实际上(shàng)从(cóng)去年四季(jì)度开始便启动大规模去库存举措，这(zhè)一(yī)举(jǔ)措在(zài)一(yī)季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至(zhì)健康水平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有业内(nèi)人士直言(yán)，相关库(kù)存(cún)基本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年(nián)初(chū)的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两项关(guān)键的指标(biāo)也构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及(jí)库(kù)存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的(de)中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽车工业(yè)协(xié)会常务副(fù)会长付炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力电池(chí)行业(yè)仍然存在(zài)一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走(zǒu)势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回(huí)退，此(cǐ)前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面(miàn)，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)和下游车(chē)企已陆(lù)续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现(xiàn)上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的(de)订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能(néng)会有回(huí)涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收(shōu)端(duān)，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布(bù)局(jú)，来(lái)自终(zhōng)端材(cái)料回(huí)收的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧(jiù)电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链(liàn)各个环节(jié)的价格以及供需(xū)变化也将变得更(gèng)加平(píng)衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前(qián)上(shàng)游库(kù)存水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然(rán)需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌并不是一个下(xià)游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌(diē)去(qù)近7成，最直(zhí)接(jiē)受到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动(dòng)减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机(jī)会(huì)在价格下(xià)降周(zhōu)期中获(huò)得更(gèng)多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价(jià)下降中发(fā)生(shēng)过的事(shì)。而(ér)同(tóng)环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新(xīn)公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们(men)去(qù)年(nián)的净利(lì)润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最大的(de)新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们(men)更能承(chéng)受(shòu)价(jià)格下跌(diē)和可能的(de)未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿资源开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低(dī)价(jià)，并能在上游因降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下(xià)游获(huò)利，上(shàng)游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单(dān)。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁(níng)德(dé)时代今(jīn)年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就(jiù)亏损。

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