4月以来，棉纺织市场延(yán)续(xù)消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势(shì)头，下游纺企开工负(fù)荷高位(wèi)，加之市场对(duì)新年度(dù)减产担忧加重，国内(nèi)棉价持续(xù)上涨。而(ér)国(guó)外金融(róng)市场风(fēng)险(xiǎn)隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉价(jià)格承压(yā)运行(xíng)，导(dǎo)致国(guó)内外棉花价(jià)差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月(yuè)初结束了内(nèi)外棉(mián)倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近(jìn)期随着国内棉价连(lián)续攀(pān)升(shēng)，价差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘(pán)表现相对较强(qiáng)的原(yuán)因在于(yú)国内供需(xū)矛盾更为突出(chū)，春节(jié)后国内需求持续修复，外(wài)贸订单表现也好于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播种和(hé)出苗，减产预期(qī)推(tuī)动国内棉价不断(duàn)走(zǒu)强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国(guó)期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花(huā)分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场受消费(fèi)旺季(jì)拉动效果(guǒ)明(míng)显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低(dī)位，开工负荷保持高(gāo)位运(yùn)行。据监测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提(tí)高8个(gè)百分(fēn)点；纺企(qǐ)所接(jiē)订单排单(dān)时间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及(jí)订(dìng)单排单时间达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱(shā)线(xiàn)产(chǎn)品库存低位(wèi)，产(chǎn)销压(yā)力(lì)较小，促使部(bù)分企业(yè)增加(jiā)原棉储(chǔ)备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价(jià)格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受(shòu)程度并(bìng)不高(gāo)，仍以刚需(xū)采购为主。5月进(jìn)入(rù)淡季后，下游订单明(míng)显减少(shǎo)，购销(xiāo)也较为冷(lěng)清，棉价的(de)上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉(mián)纱(shā)、坯布价格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动(dòng)下强(qiáng)势上涨。中棉协调(diào)查报告(gào)显示，2023年全(quán)国(guó)植(zhí)棉意向面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新(xīn)疆地区(qū)陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天气(qì)，给棉花播种以及出(chū)苗带(dài)来了不利影(yǐng)响，进一步(bù)加(jiā)剧(jù)了市(shì)场(chǎng)对于新年(nián)度(dù)产量大降的担忧，也(yě)为(wèi)减产(chǎn)炒作提(tí)供了助推剂。5月新(xīn)疆气温(wēn)快速回(huí)升，郑棉(mián)一度回落(luò)，但(dàn)近日新疆地区迎(yíng)来(lái)强降雨，部分地区伴随大(dà)风和(hé)沙尘暴，可(kě)能会对(duì)棉苗生长(zhǎng)产(chǎn)生不利(lì)影响，再度引发了市(shì)场对于天气的(de)关(guān)注，期(qī)价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花(huā)播(bō)种(zhǒng)面积普遍下降(jiàng)，根据(jù)我们的(de)调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低(dī)，尤(yóu)其是北疆因(yīn)积温不足，播(bō)种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及(jí)5月(yuè)初部分地区出现大(dà)风沙、降雪、冰(bīng)雹等(děng)极(jí)端天气，导致(zhì)部分(fēn)棉(mián)田重播，预(yù)计新(xīn)年度棉苗(miáo)生长进度较(jiào)去(qù)年同期或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩(kuò)大。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再者就(jiù)是行(xíng)业人士对新年度供应收(shōu)紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货(huò)售卖(mài)价格。4月份(fèn)国内(nèi)价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国(guó)内供应端方面，在意向种植(zhí)面积下降和(hé)播种期低温天气的(de)双重作用下，新(xīn)年度棉花减产概(gài)率大大增(zēng)加。需求端，目(mù)前下游(yóu)纺(fǎng)织企(qǐ)业的开机率维持(chí)高位，而成品库(kù)存仍位(wèi吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市)于(yú)历史偏低水平，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需求端带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过(guò)接下来5—7月(yuè)是(shì)纺织行业淡季，下游需求存在(zài)走弱(ruò)的预期(qī)，短期对国(guó)内棉价(jià)形成一定的(de)压力。但中长期内需持续复苏的逻(luó)辑并(bìng)未改变，中国已(yǐ)经(jīng)成(chéng)为支撑全球(qiú)棉花消费(fèi)复(fù)苏的主力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持(chí)续(xù)，使(shǐ)业者担(dān)忧持(chí)续加(jiā)息的紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织品服装的消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉(mián)花消费为794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步(bù)使(shǐ)市场(chǎng)担(dān)忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随(suí)之出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉市的(de)供需预测(cè)，将全球棉花(huā)产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费量(liàng)大幅调增(zēng)144万吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使得(dé)期末(mò)库存较(jiào)上年(nián)度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花消(xiāo)费将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全球(qiú)棉市供需(xū)有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增(zēng)长明(míng)显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应(yīng)预期收(shōu)缩，促使(shǐ)棉(mián)企(qǐ)挺价出货意(yì)愿增强，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而国(guó)外弱预(yù)期(qī)背(bèi)景下，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市测，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方(fāng)，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市(shì)，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当前基(jī)本(běn)面缺乏实质性利(lì)好(hǎo)，天气(qì)对产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期(qī)看，国内棉花产量下滑是(shì)大(dà)概(gài)率(lǜ)事件，今年(nián)已有许多轧花厂在升级改造加工设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在(zài)今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望(wàng)继(jì)续抬升。

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