金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期轮(lún)回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一(yī)个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合(hé)约收盘成(chéng)功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关(guān)键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、五斤等于多少克，五斤等于多少克千克7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月2五斤等于多少克，五斤等于多少克千克9日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺(quē)席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种植周期(qī)有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产(chǎn)销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等(děng)主产区陆续(xù)收榨。由于广西前(qián)期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530五斤等于多少克，五斤等于多少克千克万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖料作物(wù)产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持(chí)平稳(wěn)，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的(de)首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十(shí)位食(shí)糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别是(shì)巴西(xī)、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主要(yào)产糖国之一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各(gè)地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续(xù)大(dà)涨，收(shōu)盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市(shì)场将会(huì)给(gěi)出答案。

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