财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，可见越外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭来越多(duō)的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的(de)生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据(jù)也证(zhèng)明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和通(tōng)信(xìn)行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研(yán)究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一季度(dù)新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游(yóu)的(de)芯片、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海(hǎi)外(wài)大模型(xíng)以及相关(guān)人(rén)工智(zhì)能的产业(yè)趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达(dá)电影新入他所(suǒ)管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，此前招商证券研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值(zhí)，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距(jù)离(lí)。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的(de)占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科(kē)能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持(chí)信心(xīn)，“我们(men)对(duì)本产品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基本(běn)面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前十(shí)大重仓股分别为中国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了(le)宁(níng)德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)所管的(de)银(yín)华心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了(le)新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)新能源板(bǎn)块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不确(què)定性来的时(shí)候，无论(lùn)是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也(yě)要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难(nán)在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参(cān)与。不过(guò)他也认为(wèi)这些股票(piào)的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势(shì)将如何(hé)？

　　一部(bù)分(fēn)市(shì)场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年初(chū)至(zhì)今市场对(duì)AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一(yī)轮行情催化主要(yào)集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各(gè)个(gè)领域(yù)的应用厂商(shāng)正加(jiā)速(sù)AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议投资者优先关注应(yīng)用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时(shí)代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)策(cè)略首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其(qí)实没有太(tài)多的表现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太(tài)多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机(jī)会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多数的(de)投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭)动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调(diào)整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布(bù)局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇(yù)”的(de)领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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