金融(róng)界5月12日消息 国内期货(huò)市(shì)场收(shōu)盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大(dà)幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金(jīn)属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商(shāng)品跌(diē)势(shì)，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国(guó)4月生产者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力(lì)进一步(bù)趋缓。结合此前发布(bù)的(de)美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美(měi)联储大概率(lǜ)暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃(nǎi)至降(jiàng)息已然成为一(yī)种共识，因此本周(zhōu)在美(měi)联储(chǔ)越来越(yuè)多官员为鹰(yīng)派站台(tái)的情(qíng)况下，预(yù)计从加息结束(shù)到(dào)降息(xī)周期(qī)开启，仍有近一(yī)个季度的时间，在(zài)此期间将(jiāng)面临经济和政策的不确定性(xìng)，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的(de)幅度。另(lìng)一方面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市场正在(zài)降温。同时国内社融超(chāo)预(yù)期(qī)下滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关(guān)注(zhù)海外衰退预(yù)期的(de)发(fā)酵情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济(jì)衰退预期角度出发，有色金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情(qíng)，当前逐步兑(duì)现(xiàn)；宏观经济(jì)衰退预(yù)期将会继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数据疲软增加(jiā)美(měi)联(lián)储政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期以(yǐ)及经济(jì)风险依然利(lì)好(hǎo)贵金属，但是美(měi)元指数(shù)大幅上(shàng)升使得(dé)贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属性较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色(sè)金属大(dà)幅回落(luò)等因素(sù)综合(hé)影响下(xià)，白银(yín)高位回落(luò)，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该(gāi)位(wèi)置将(jiāng家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译)会(huì)测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当(dāng)前(qián)偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白银(yín)行(xíng)情企(qǐ)稳(wěn)再低位做多。美欧银(yín)行业危(wēi)机引(yǐn)发避险需求，美联储政(zhèng)策收(shōu)紧预(yù)期迅速(sù)转向，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关注调(家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译diào)整行情(qíng)；后续政(zhèng)策(cè)宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持(chí)续等(děng)宏(hóng)观因素下(xià)，黄金将会(huì)不断(duàn)刷新历(lì)史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是(shì)核(hé)心建(jiàn)议。

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