金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规(guī)范(fàn)开展内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关部门负责人表示，未来中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行将根据市(shì)场发展情况，适(shì)时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银(yín)行有关部门负(fù)责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关(guān)于境外央行、国(guó)际金(jīn)融组织、主权财(cái)富基金运用(yòng)人民币(bì)投资银行间市场有关(guān)事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于进一步(bù)做(zuò)好(hǎo)境外机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关(guān)事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资(zī)者等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规(guī)定参(cān)与“北(běi)向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外(wài)投资(zī)者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中(zhōng)国人(rén)民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协(xié)议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协(xié)议。境内投资者应(yīng)当将是否(fǒu)签署协议、签署协议(yì)类型等事项向中(zhōng)国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的境外电子(zi)交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者的对手方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换(huàn)通”下受认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加入其他(tā)受(shòu)认(rèn)可的电子交易(yì)平台，受认可的(de)境(jìng)内电子交易平台为(wèi)中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外(wài)投(tóu)资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资(zī)者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交(jiāo)易(yì)，“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商名单可在中国外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在境内电子交易平(píng)台(tái)达成(chéng)，交易(yì)一经达成(chéng)即视为交易(yì)已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台(tái)的连接，向境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与(yǔ)“互(hù)换通(tōng)”报价商达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可(kě)的境内清算(suàn)机构和香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机(jī)构包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行认可(kě)的(de)境内清(qīng)算机构为银(yín)行(xíng)间市(shì)场(chǎng)清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认可的境外清算机构(gòu)为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集(jí)中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算公司清(qīng)算会员资格或(huò)作(zuò)为清算客户委托场外结算公(gōng)司(sī)综合(hé)清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员(yuán)签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及(jí)时纳(nà)入集中(zhōng)清(qīng)算。境(jìng)外机构(gòu)通过场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)或其综合清算会员完(wán)成保证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下(xià)，境内外(wài)清算机构(gòu)如何进(jìn)行衍生(shēng)品交易(yì)的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替(tì)代(dài)是指清算机(jī)构作为中央对手方针对已成交(jiāo)的(de)交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立(lì)两个(gè)新(xīn)合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始(shǐ)债务。“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务中，境外与境内(nèi)参与者达(dá)成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集中(zhōng)清(qīng)算审核后，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司于当日将(jiāng)交易(yì)进行合约替(tì)代，进入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司(sī)与上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与境内参(cān)与者之间的(de)合约。境外与境内参(cān)与者之间(jiān)将不(bù)再存(cún)在(zài)合同(tóng)关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易(yì)，依照成(chéng)交双方(fāng)约定的处置(zhì)方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务场景下的跨(kuà)境资(zī)金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务场景下，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司之间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外(wài)结算公(gōng)司可在境内(nèi)银行开立(lì)人民币基本(běn)存款账户和(hé)人民币“互(hù)换(huàn)通(tōng)”结算专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急(jí)结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换(huàn)通”交易结(jié)算需要在应急情(qíng)况下所融(róng)入资(zī)金的本息和(hé)费用(yòng)以及符合中国人民银行规(guī)定的(de)其(qí)他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一(yī)部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资(zī)源池独立于(yú)每一中央对手方从(cóng)各自(zì)清算参与者(zhě)收取和追缴的(de)保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不用(yòng)于任(rèn)何会员机构的(de)违(wéi)约损(sǔn)失(shī)分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在(zài)以场外(wài)结算公司名义(yì)于境外(wài)开立的“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名(míng)义于境内开(kāi)立(lì)的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相(xiāng)关账户内资金可(kě)豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所(suǒ)每日(rì)基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办(bàn)理(lǐ)人民币或(huò)外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币(bì)收支信息(xī)；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行(xíng)应当(dāng)进行跨境人民币(bì)收(shōu)支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照规(guī)定履行国(guó)际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易和资源池(chí)业务由(yóu)上海清算所(suǒ)集中进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报，95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通补偿金等不经由(yóu)上海清算所(suǒ)清算(suàn)的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互换通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场平(píng)稳(wěn)运行，“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人(rén)民(mín)币（即全部(bù)境外(wài)投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互(hù)换交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人(rén)民币），清算限额为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之间净头寸对应的95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通“互换通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来(lái)，可(kě)根据市场发展情况适时(shí)调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵守的人(rén)民币购售业务(wù)相(xiāng)关规定具体包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要(yào)包(bāo)括：《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于调(diào)整人民币购售业(yè)务管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人(rén)民币(bì)购售业(yè)务范围的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公(gōng)厅关(guān)于加强境外金融(róng)机构进(jìn)入(rù)银行间(jiān)外汇市场开展人民币(bì)购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购售业务管理有关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外(wài)清算行和境外参加行的业务模式、产品种类(lèi)和(hé)信息报送等相关安(ān)排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民币购(gòu)售业务(wù)管(guǎn)理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的境外投资者在本(běn)机构的资金兑换是基(jī)于(yú)“北向(xiàng)互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理解(jiě)“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易(yì)到期(qī)或不(bù)再继(jì)续参与的，原则上应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境(jìng)内银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投资(zī)者(zhě)可选择(zé)一家香港结(jié)算行(xíng)办理业务。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外投资者办95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通理(lǐ)外汇(huì)资金兑换(huàn)时(shí)，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得(dé)的(de)人民(mín)币资(zī)金，可继续(xù)投资，如用(yòng)于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报(bào)告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关(guān)金(jīn)融市场(chǎng)基(jī)础设施应(yīng)当(dāng)向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报(bào)告“北向互(hù)换(huàn)通”交易相关(guān)数据。中国外(wài)汇(huì)交易中心是中国人(rén)民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达(dá)成的(de)“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外，中国(guó)人民银行和(hé)相(xiāng)关(guān)监管部门可以根据需要(yào)向基础设施调取(qǔ)与境外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还(hái)会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法(fǎ)》发(fā)布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构将制订配套的业务规则等(děng)文件并对(duì)外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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