5月迎来(lái)开门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法(fǎ)分(fēn)歧较大(dà)，截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程(chéng)度与中(zhōng)特(tè)估概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度(dù)则快速下(xià)降(jiàng)，这(zhè)也(yě)与4月(yuè)份行情走势(shì)相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆(bào)有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标(biāo)的(de)集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推(tuī)荐(jiàn)。其中三(sān)只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐(jiàn)，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注的逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈(yíng)利(lì)，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体现在热(rè)门金(jīn)股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获(huò)得(dé)4家机(jī)构的(de)金股中仅宁德(dé)时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构多数(shù)持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月份的(de)投(tóu)资方向做了预判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推出(chū)和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续(xù)低(dī)位徘(pái)徊(huái)的经(jīng)济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略(lüè)认为市场依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非常值(zhí)得(dé)期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩(suō)压(yā)力，增资本会带(dài)来(lái)股票供给压力，市场尚未走出(chū)这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响(xiǎng)。PMI数最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望经(jīng)济(jì)会出现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是(shì)衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流动性出(chū)现主动(dòng)式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍(réng)维持(chí)二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确(què)定(dìng)性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业(yè最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪(xù)。从(cóng)管(guǎn)理层(céng)的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难(nán)以(yǐ)对冲来(lái)自房(fáng)地产(chǎn)等领域带来的(de)经济下行(xíng)动能(néng)，基本(běn)面预期(qī)很有可能下修(xiū);再次(cì)，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱(ruò)势下跌格局。

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