财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四个(gè)交易日后价(jià)格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求(qiú)预期(qī)的(de)提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提(tí)振士气(qì)。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在(zài)谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持(chí)续稳定(人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思dìng)，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排(pái)产预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会(huì)有明显的提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还需(xū)要看终端(duān)需求是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华(huá)南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人(rén)士此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季(jì)度(dù)人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据(jù)公司(sī)规划，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德时代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第(dì)一季度的(de)水平。材料价格和(hé)库(kù)存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也(yě)构(gòu)成(chéng)锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的(de)关键，随(suí)价格(gé)企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌(diē)至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池(chí)行业仍然存(cún)在(zài)一些(xiē)问题，包(bāo)括电池(chí)产业链分工，价值(zhí)链分(fēn)配(pèi)问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价是(shì)正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大(dà)起大(dà)落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和(hé)分析师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳(tàn)酸(suān)锂的未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存(cún)也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部(bù)分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车(chē)市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整体一(yī)季度新能(néng)源汽车销量数据来看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回(huí)暖速(sù)度超过往(wǎng)年(nián)。随着二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来(lái)需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬(pá)坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电(diàn)池的(de)总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再(zài)到下游车企，产业(yè)链各个(gè)环(huán)节的价格以及供需变化(huà)也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平(píng)依(yī)旧处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并(bìng)不是(shì)一个下游(yóu)获(huò)利、上游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不(bù)为业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价格(gé)跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到(dào)冲(chōng)击(jī)的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四季度人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一(yī)季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如(rú)天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在(zài)价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事(shì)。而同环节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年追高入局(jú)的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司(sī)能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的(de)分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易(yì)价(jià)格也(yě)需(xū)要通过长协确定(dìng)，按(àn)市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资(zī)源，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能(néng)容忍低价，并(bìng)能在(zài)上(shàng)游因降(jiàng)价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿新(xīn)能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损。

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