一度被称为(wèi)“机构投资(zī)者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大(dà)变局，个人投资者不仅在新发(fā)基金(jīn)中占(zhàn)据主流，存量(liàng)产品(pǐn)也(yě)超过(guò)了机构投资(zī)者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对此表(biǎo)示，在基(jī)金(jīn)行业ETF投教工作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者(zhě)逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内(nèi)资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)正(zhèng)在经(jīng)历股民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资者分散风(fēng)险，提高市(shì)场交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场稳(wěn)定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资(zī)者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资(zī)者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看(kàn)，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票(piào)ETF市场占比超(chāo)过(guò)了(le)机构资金。

　　下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长ata>

　　针对个(gè)人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前(qián)，权益(yì)类ETF的规模(mó)主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后(hòu)春笋般出现，叠加全(quán)行业指数相关业(yè)务同仁(rén)在ETF投(tóu)教(jiào)工作上的(de)共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越(yuè)被普(pǔ)通个人投资者认知，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人(rén)占比较(jiào)高的现象(xiàng)，国泰基金(jīn)也分析，今年以(yǐ)来A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由股民转化而来(lái)，这些(xiē)个(gè)人投资者(zhě)也认识到ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股(gǔ)票，胜率大(dà)概率(lǜ)更高，相对(duì)于个(gè)股(gǔ)来(lái)说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的(de)理(lǐ)念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾向于交易新上(shàng)市的(de)ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本的把控较严(yán)格，在看准(zhǔn)投资机(jī)会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股票ETF产品中平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个(gè)人(rén)占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占比较高的行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势(shì)中(zhōng)，个人投(tóu)资者(zhě)在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降(jiàng)，但绝对份额(é)也(yě)是在(zài)增长的，这一数据更代(dài)表了机构投(tóu)资者对行业或(huò)主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程中，我们(men)发现(xiàn)大部分投资者都(dōu)会将(jiāng)较(jiào)为低(dī)风(fēng)险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品(pǐn)作为尝试。潜移(yí)默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的(de)一(yī)个(gè)重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补(bǔ)充(chōng)道，由于(yú)近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较(jiào)均衡的投资机会(huì)，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投(tóu)资者的(de)风险偏好(hǎo)有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占(zhàn)比则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年(nián)市(shì)场成交热情(qíng)的提升带来了A股市场(chǎng)的(de)大幅发展，个(gè)人(rén)投资者(zhě)入(rù)市规模激增，而在经历了多种行(xíng)情风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投(tóu)资(zī)者们对于跑赢基准的难度有了更清(qīng)晰的认知(zhī)，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的(de)步(bù)伐；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近(jìn)几年(nián)投资热(rè)点轮动较快，新(xīn)的投资(zī)领域(yù)带来(lái)了(le)大量的学(xué)习成本，而ETF的(de)投资门(mén)槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因而逐步获得(dé)个(gè)人投资(zī)者的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜研究分析(xī)，一是随(suí)着A股市场愈发(fā)成熟(shú)、有效性提升，个人投资(zī)者对于β下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长收益的认知将(jiāng)越来越深入，近(jìn)几年可以看到更多投(tóu)资者会基于大势选择(zé)宽基投资工具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业(yè)主题基(jī)金ETF更容易(yì)受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市(shì)场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占比的(de)抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃(yuè)度也呈现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民(mín)转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转(zhuǎn)化(huà)而(ér)来，个人投资(zī)者发现ETF快(kuài)捷、透明(míng)、成本低廉且相比个(gè)股可以(yǐ)更好地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能够获得(dé)交易的(de)参(cān)与(yǔ)感，于是更多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个(gè)股来(lái)说，ETF的风险更(gèng)分散(sàn)波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资者在(zài)ETF投资(zī)上可能交易(yì)频率更高，也更容易受到市场消息(xī)的影响，这对于我们(men)基金管理人(rén)的持续运营(yíng)和投资(zī)者(zhě)陪伴都提出了更高(gāo)的要(yào)求。”国(guó)泰基金(jīn)相关人(rén)士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比可能会带来更活跃的(de)交(jiāo)易，并(bìng)带来(lái)更(gèng)有吸引(yǐn)力的(de)市(shì)场。”李沐阳(yáng)也称。

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