分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系(xì)统配置(zhì)、投(tóu)资比例(lì)、交易行(xíng)为(wèi)、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的(de)基(jī)金管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士(shì)指(zhǐ)出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分追求(qiú)高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货(huò)币市场基金是指因基金资产规模(mó)较大或(huò)者投(tóu)资者人数较多(duō)、与其(qí)他(tā)金融机构或(huò)者金融产品关联(lián)性较(jiào)强，如发生重大(dà)风险，可(kě)能(néng)对资本市场(chǎng)和金(jīn)融(róng)体(tǐ)系产生重大不利影响(xiǎng)的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)满(mǎn)足下列任一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国(guó)证监会(huì)报告(gào)：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合重要货(huò)币市(shì)场基金特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)规(guī)模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人(rén)户(hù)数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额(é)宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或(huò)者(zhě)投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金公司(sī)更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和(hé)产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融(róng)安全产生不(bù)利影响。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平(píng)的前提下(xià)，引导(dǎo)高收益(yì)产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与其(qí)风(fēng)险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐(zhú)步落地，回归本源的(de)主(zhǔ)动类资管产品迎(yíng)来(lái)发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了重要货币市场基(jī)金(jīn)的附(fù)加(jiā)监管要求，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与危机应(yīng)对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基无可厚非是什么意思(jī)金管理规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金经(jīng)理(lǐ)不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基(jī)金管(guǎn)理人的高级管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励(lì)等不(bù)得(dé)直(zhí)接或者间接与重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发(fā)行的证券市值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基(jī)金资产净值的比例不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流(liú)动性受(shòu)限资产的规(guī)模合计不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购(gòu)申请(qǐng)，避免出(chū)现接受单一投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持(chí)有份额(é)超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场基(jī)金的(de)管理(lǐ)费(fèi)、托管费中(zhōng)计提的(de)风(fēng)险准备金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的(de)重要(yào)举措。部分货币(bì)市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风险事件时(shí)，可能会对(duì)金融市(shì)场的流动性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是(shì)从考核机制(zhì)，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的(de)限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将进一步提(tí)升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类(lèi)似(shì)的(de)流动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应当综合(hé)评估(gū)重(zhòng)要(yào)货币市场基金各(gè)类风险的(de)成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国(guó)证监(jiān)会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进(jìn)行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市场基金(jīn)发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头相(xiāng)关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对(duì)重要(yào)货币市场基(jī)金实施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对于投(tóu)资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例如可(kě)能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货(huò)币基(jī)金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利(lì)于(yú)保护低风险偏(piān)好的(de)投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的(de)货币(bì)规模基(jī)金如出现风险事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了(le)重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)资产(chǎn)安(ān)全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币(bì)市(shì)场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程(chéng)度将有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在(无可厚非是什么意思zài)背书因素之一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求(qiú)。

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