中国金(jīn)融行(xíng)业加(jiā)速(sù)对外(wài)开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年(nián)净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一(yī)参(cān)一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管(擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句guǎn)理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方向。

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　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于(yú)市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出(chū)现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年(nián)获(huò)得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合(hé)格(gé)境外(wài)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)也取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间(jiān)最早(zǎo)的一(yī)批(pī)合资(zī)券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的(de)合并对两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的无保留意(yì)见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦不明(míng)确(què)，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司持续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立(lì)规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控(kòng)股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的(de)数量不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公(gōng)司大(dà)宗(zōng)减持服务(wù)、集(jí)团间跨(kuà)境业(yè)务联(lián)动等(děng)多种业务模式(shì)，通过服务(wù)手段(duàn)的增(zēng)加及(jí)优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作(zuò)四(sì)个(gè)方面入手，打造以产品为中心的(de)业(yè)务核心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资(zī)者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监(jiān)会(huì)核(hé)发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核(hé)心进行新产(chǎn)品和(hé)服务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人(rén)客户(hù)综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化(huà)的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上(shàng)策(cè)略，精选上架(jià)多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及多元(yuán)化的(de)投(tóu)资(zī)方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设(shè)立(lì)控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事(shì)资产(chǎn)证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前(qián)国(guó)内(nèi)的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独资(zī)券商。从(cóng)数(shù)量上(shàng)来看，外资(zī)控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有(yǒu)数(shù)家外资(zī)券(quàn)商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已获(huò)第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易(yì)会满等(děng)先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联(lián)保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中(zhōng)国经(jīng)济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便(biàn)利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来了(le)国际(jì)金融机构(gòu)全面(miàn)参与(yǔ)中(zhōng)国资本(běn)市场竞(jìng)争(zhēng)所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的(de)变革(gé)和重塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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