中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍(shào)兴，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率(lǜ)、传感和(hé)传输应(yīng)用(yòng)领域(yù)，提(tí)供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封装的代工服(fú)务的制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供(gōng)一站式代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供(gōng)完(wán)整生产制造平台，支持客(kè)户研(yán)发以及大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研(yán)发投入(rù)初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈(yíng)利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压(yā)力显然是要比(bǐ)那些已经规(guī)模(mó)化完成有利润的公司大(dà)得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际(jì)，未来还有可能(néng)面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高(gāo)端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的(de)化纤纺织品，色(sè)泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应(yīng)用(yòng)品牌(pái)包括：安(ān)踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯(sī)、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都(dōu)不到(dào)，下游服装行业(yè)景气度(dù)也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立(lì)于(yú)2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司(sī)主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域，为客(kè)户提供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用友网络(luò)收(shōu)购(gòu)后，公司(sī)继续(xù)独立(lì)经营(yíng)上述业(yè)务。用(yòng)友汽车主要面向汽(qì)车(chē)行业的整(zh见字如晤,展信舒颜，展信安的用法ěng)车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提(tí)供营销与后市场服务领域的数(shù)智(zhì)化解决方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量(liàng)的增(zēng)长，公司(sī)行业前景不(bù)算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份主要从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技(jì)术服务占主营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过80％，是(shì)公司主要(yào)收(shōu)入和利润来(lái)源(yuán)。电力工程技术服务主要(yào)系(xì)为(wèi)电网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设等服务(wù)。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息设(shè)计咨询公司(sī)，主要是电(diàn)力工程技术服务收(shōu)入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国(guó)家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)为射频前端(duān)芯片及模组的研(yán)发、设(shè)计和销售。慧(huì)智微具备全套(tào)射(shè)频前端芯片设计能力和集成化模(mó)组研发能力，技术体(tǐ)系(xì)以功率放(fàng)大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力(lì)，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费电子(zi)，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要是(shì)大量研发(fā)投入，但高(gāo)研发下，公(gōng)司毛(máo)利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司，但即便这样，估(gū)值却一路(lù)上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服(fú)务(wù)的(de)国家级高新技术和专精特(tè)新“小巨人(rén)”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷达(dá)及(jí)配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方(fāng)客户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没有回(huí)到20年，且关(guān)联(lián)交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比越来越(yuè)高(gāo)，对(duì)于这种客户不透明度(dù)极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网(wǎng)数(shù)字化(huà)虚拟商品综合(hé)服(fú)务(wù)提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场景(jǐng)客(kè)户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融(róng)合(hé)运(yùn)营、分发运(yùn)营等综合(hé)运(yùn)营服(fú)务，为物联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景(jǐng)应用(yòng)等综合解决(jué)方(fāng)案及云(yún)终端解决方案(àn)，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营支(zhī)撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移(yí)动(dòng)流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)的(de)综(zōng)合型中(zhōng)间商，其主要盈利(lì)模(mó)式是获得购销差(chà)价或服(fú)务(wù)佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流(liú)量的(de)公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但(dàn)公司现金流越来越(yuè)差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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