在华尔街经济(jì)学家和央行官员争(zhēng)论美国经济是否以及(jí)何时会(huì)陷入(rù)衰退之际，大(dà)型基金经理(lǐ)们并没有坐等答(dá)案(àn)揭晓。

　　智通(tōng)财经(jīng)APP了解到，越来(lái)越(yuè)多的专业(yè)选股人士将资(zī)金从银行等(děng)对经济敏感的(de)股票中撤出，转而投资公用(yòng)事业和基本(běn)消费(fèi)品等在经(jīng)济(jì)低迷(mí)时(shí)期被视(shì)为具(jù)有弹(dàn)性的(de)股票。

　　美国银行汇编的数(shù)据显示，同时做(zuò)多和做空的对冲基(jī)金已(yǐ)将其周期性股(gǔ)票与(yǔ)防御性股票的(de)比(bǐ)例降至至少2012年以来的最低水(shuǐ)平。对于只(zhǐ)做(zuò)多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理来(lái)说，他们对周期性(xìng)公司(这些公司的命(mìng)运取决于商业周期的起(qǐ)伏)的相对敞口接(jiē)近2008年以来的最低水平(píng)。

　　这(zhè)一切(qiè)都突显了主(zhǔ)动投资(zī)领域(yù)的(de)悲观情绪仍在加剧，尽管美(měi)股(gǔ)从(cóng)去年10月低点反弹，增加(jiā)了5万(wàn)亿美元(yuán)的市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行(xíng)策略师表示，主动(dòng)选股(gǔ)者(zhě)“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对(duì)防(fáng)御股的比(bǐ)例降至近(jìn)10年(nián)低点

　　最(zuì)近对防御股的偏好与去年不同，当时(shí)对衰退的担忧蔓(màn)延，主动型基金紧(jǐn)紧抓住周期股(gǔ)。这(zhè)一立场表明，人们相(xiāng)信美联储有(yǒu)能力(lì)通过积(jī)极的抗通(tōng)胀(zhàng)行动实(shí)现(xiàn)软着陆。现(xiàn)在，这(zhè)种乐观情(qíng)绪已经消散。

　　行业(yè)仓位数据进一步证(zhèng)明均码一般是什么码，均码一般是什么码数，专业人士持(chí)续看空股市。在美(měi)国银行4月份对基(jī)金经理的(de)最新调查(chá)中，现金持有量保持在较高(gāo)水平，相对(duì)于股票，债券比(bǐ)2009年以来(lái)的任何时(shí)候(hòu)都(dōu)更(gèng)受青(qīng)睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周(zhōu)表示，在市场开始逃离(lí)时，只做多的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕错(cuò)过)买家。

　　值(zhí)得注意的是，选股者的谨(jǐn)慎(shèn)态度与(yǔ)基于(yú)图表信号配置(zhì)资产的计(jì)算机驱动策(cè)略形成了鲜明(míng)对比。由于股市稳步上涨和市场波动性下降，趋势追踪基(jī)金(jīn)和波动性目标(biāo)基(jī)金等(děng)系统性(xìng)资金管(guǎn)理公司(sī)近(jìn)几个(gè)月增加(jiā)了股(gǔ)票(piào)持有量。

　　德均码一般是什么码，均码一般是什么码数or: #ff0000; line-height: 24px;'>均码一般是什么码，均码一般是什么码数(dé)意志银行的投资者仓位(wèi)模型最能(néng)说明这种分歧(qí)立场。德意志银行称，量化(huà)基金(jīn)继续抢购股票，而自由裁量投资(zī)者(zhě)的敞口已降至一年(nián)区(qū)间的底部(bù)。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那些对价格(gé)不敏感的量化投资(zī)者，他(tā)们(men)别(bié)无(wú)选择，只(zhǐ)能在股价(jià)上涨时买入股票。看空者还警告称，持续(xù)数月的股市反弹是不可持(chí)续的。由(yóu)于标普500指(zhǐ)数几(jǐ)次突破4200点的尝试(shì)都以失(shī)败告终，缺乏动能可能会限制量化(huà)基(jī)金(jīn)的需求。另一方面，新一(yī)轮的抛售可能(néng)会促(cù)使量化基金改变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的经济数据和(hé)企业财报也(yě)提振股市。尽管各公(gōng)司(sī)在本财(cái)报季的业绩超(chāo)出(chū)预期，但目前(qián)来看(kàn)，这还不足以(yǐ)让美国(guó)企业重回增长轨道。就连美联储官员也预测今(jīn)年(nián)晚些(xiē)时候会出现“温和(hé)衰退(tuì)”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以史(shǐ)为(wèi)鉴，过早地为经济衰退(tuì)做准备而采取防御措施(shī)，最终(zhōng)可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最(zuì)具周期性的行业往(wǎng)往在衰退(tuì)前的6个月内表(biǎo)现(xiàn)优异。直到真正的经济衰退到来，防御性股票才开始大放异彩，尽管它们的(de)领先(xiān)地位通(tōng)常会(huì)在下行(xíng)周期(qī)结束前逆转。

　　美(měi)国银(yín)行的经济学家预计，美(měi)国经济衰(shuāi)退将从第三季度(dù)开始。

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