今年1月，美国(guó)政府债(zhài)务余额(é)又(yòu)一(yī)次触及(jí)法定上限，这(zhè)标志着(zhe)美国再度(dù)陷入(rù)债(zhài)务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不(bù)尽(jǐn)早采取(qǔ)行动暂停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能(néng)6月1日出(chū)现债务违约——而这将对(duì)全球经(jīng)济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债(zhài)务违约(yuē)风险、两党(dǎng)就提高债务上限(xiàn)进行(xíng)争斗(dòu)，这(zhè)些画面在近些年似(shì)乎频频上演。那么(me)，引发这一危机(jī)的根本——美(měi)国债务和债务上限究竟是怎么(me)回事？美国债务(wù)为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要先了解美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务从(cóng)何而来(lái)，以及(jí)其(qí)为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分(fēn)时(shí)期都处(chù)于财政赤字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支(zhī)出在多数(shù)总统任(rèn)期(qī)内都高于其财(cái)政收入。因(yīn)此，美国政(zhèng)府举债成了(le)惯例，而政府债务规(guī)模也一直(zhí)随(suí)着政府(fǔ)赤字(zì)的规模而(ér)增长。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)在(zài)近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅(fú)增长。这一方面(miàn)是由于(yú)新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使(shǐ)得美(měi)国(guó)政府背(bèi)负了庞(páng)大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗(liáo)支出不断上升(shēng)，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政策导(dǎo)致(zhì)财政支出(chū)大增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其(qí)是在小布什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政府批(pī)准了(le)减税政策之后，税收(shōu)压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何(hé)会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上(shàng)限(xiàn)的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初(chū)的(de)第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的(de)“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要(yào)发债借钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府开(kāi)支愈(yù)繁，债务(wù)规模越来(lái)越大(dà)，引发(fā)部分美国议员提出的(de)反对（也有(yǒu)一些议(yì)员是为了反对(duì)美国参战(zhàn)），美国国(guó)会(huì)便通过《第二自(zì)由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来(lái)限制政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第二(èr)次(cì)世(shì)界大战(zhàn)，美(měi)国国会通过(guò)《公共债务法案》，实(shí)质上正式确(què)立了(le)对美(měi)国政府债务总额(é)的限制(zhì)。随后，美(měi)国国会又对其进(jìn)行了修订，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务(wù)上(shàng)限就或多(duō)或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党已经提高(gāo)了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会提(tí)高(gāo)一次(cì)——其(qí)中(zhōng)共(gòng)和(hé)党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统执(zh丁二醇和丙二醇是不是酒精í)政期间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务上(shàng)限的上调幅度进一步(bù)加(jiā)大，在最(zuì)近(jìn)几届总统(tǒng)任期内更是(shì)如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个数字(zì)提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在新冠(guān)疫情期(qī)间，美国国(guó)会暂停了(le)债(zhài)务上限(xiàn)，以暂时取消美国(guó)政(zhèng)府的(de)支出限制，这导(dǎo)致(zhì)美国政府债(zhài)务(wù)疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几届政(zhèng)府大幅(fú)上(shàng)调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提(tí)高债务上限，美国债务(wù)上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初(chū)的债务上限115亿美元(yuán)，已经足(zú)足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是(shì)美(měi)国国会为联邦政府设(shè)定(dìng)的举债的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着(zhe)美国财政部(bù)借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白(bái)宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要(yào)“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美(měi)国政府造成限制，使其不能随心所以的(de)举债，但从理论上来说，这一限制也(yě)同时对其美国政(zhèng)府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发行(xíng)美钞的外在(zài)约束。如果美国(guó)政府开支无(wú)度、过度(dù)举债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权(quán)信用将受到(dào)损害，原有债权(quán)人权益(yì)也会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上(shàng)限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付(fù)信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权地(dì)位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上(shàng)也相当于(yú)是美方(fāng)对(duì)债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国(guó)债券(quàn)的最大海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为(wèi)什么这次(cì)债务上限难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在过去被频(pín)频上调的美国债务上限，为(wèi)什(shén)么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高美国(guó)债务(wù)上限，往往需要美国国会两院(yuàn)的通(tōng)过(guò)。在此(cǐ)前的历(lì)史中，提高债务(wù)上限在(zài)国会中绝大(dà)多数(shù)时候类似于(yú)一个“走过场”的(de)周期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的(de)政治武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下(xià)美国两党分别(bié)占据两(liǎng)院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗(dòu)争就(jiù)显得(dé)尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多数，而共和(hé)党占据众议院多数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需(xū)要和(hé)国会共和党人达(dá)成一致。

　　然而(ér)，共和(hé)党人正试图(tú)利(lì)用债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的(de)最(zuì)后期限，向拜登总(zǒng)统施(shī)压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，这就导致了(le)当(dāng)下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值(zhí)得注意的是(shì)，如(rú)果拜(bài)登和(hé)国会领袖们(men)在周二仍(réng)无(wú)法取得突破性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限(xiàn)逼(bī)近债务(wù)违(wéi)约(yuē)的(de)“X日(rì)”了(le)——因(yīn)为拜(bài)登已经(jīng)计划于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人(rén)峰会，并将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留(liú)给拜登(dēng)和两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事实上(shàng)，十(shí)多(duō)年前，美(měi)国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院(yuàn)共和党人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成丁二醇和丙二醇是不是酒精协(xié)议(yì)，勉(miǎn)强避(bì)免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当(dāng)时(shí)，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)势也引发(fā)了全球(qiú)资(zī)本市场剧烈波动(dòng)，美股一(yī)度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信(xìn)用评级(jí)。这使得(dé)美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之(zhī)后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈判(pàn)中的(de)一些成本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家来说，上述的市场动(dòng)荡(dàng)也只是(shì)短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更重要(yào)的(de)是(shì)，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，财政支出削减意味(wèi)着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国的(de)经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究(jiū)所(suǒ)首席经(jīng)济学家乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　丁二醇和丙二醇是不是酒精“在实(shí)施这(zhè)些削减措施时，我们仍(réng)处(chù)于相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏(sū)持续的时间(jiān)远远(yuǎn)超(chāo)过了应有(yǒu)的时(shí)间……在接下来(lái)的六(liù)七年里，美国政(zhèng)府没(méi)有提(tí)供真正有价值的(de)公共(gòng)产品和(hé)服务(wù)，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美(měi)国国会面临类似(shì)的(de)分裂局面，美国经(jīng)济(jì)也正处(chù)于类似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两(liǎng)党能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来(lái)的短期市场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也将再次(cì)重演。

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