金融(róng)界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经济(jì)发放的(de)人民(mín)币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元；对(duì)实体经济(jì)发放的(de)外币贷款(kuǎn)折合人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企(qǐ)业存款减少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余(yú)额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一季(jì)度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看(kàn)，居民部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长(zhǎng)期(qī)贷款有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落可(kě)能是因为一季度透支了(le)部(bù)分(fēn)银行信贷额度(dù)和(hé)企业信贷需求，而(ér)且(qiě)4月地产销售也边(biān)际(jì)走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因(yīn)居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居(jū)民贷(dài)款13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款的流出而非企(qǐ)业(yè)活期(qī)存款大幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存(cún)款大幅减少的问(wèn)题，中信证(zhèng)券认为是季(jì)节(jié)性波动。因为银(百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗yín)行倾向于(yú)让理财(cái)产品在季末到(dào)期，使资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应(yīng)对考核(hé)，然后在下(xià)季(jì)初(chū)发行新的理财产品承接。因(yīn)此居民(mín)存(cún)款(kuǎn)在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中(zhōng)信(xìn)证券看法(fǎ)较(jiào)为一致，招商宏(hóng)观(guān)表示居民(mín)存款(kuǎn)减少符(fú)合(hé)季节性规律。在本(běn)月数据中，居民(mín)端出现了新增存(cún)款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况。从历(lì)史规(guī)律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存(cún)款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数(shù)据得出类似居(jū)民加(jiā)速偿还(hái)房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认(rèn)为4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表外(wài)资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构问题(tí)，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在放缓的信(xìn)贷投放(fàng)中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结(jié)构(gòu)特征反(fǎn)映了居民端在前期购房(fáng)需求脉冲百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗(chōng)式释放后信心仍(réng)然不足的(de)情况。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居(jū)民端新增信(xìn)贷量(liàng)会持续维持在低位。

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