北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基(jī)金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德(dé)龙(lóng)如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国(guó)将会成为更好的国家，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中(zhōng)国(guó)公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美(měi)国(guó)而言，投(tóu)资中国(guó)可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得(dé)到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，医(yī)疗(liáo)行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净资(zī)产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价(jià)值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财(cái)经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业算(suàn)术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业平均值偏(piān)低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经(jīng)通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在(zài)2022年(nián)一季(jì)度(dù)清(qīng)仓持有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域(yù)的持(chí)仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之(zhī)前商品信(xìn)誉受过不(bù)良(liáng)影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利(lì)润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其(qí)中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特(t将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》è)关注的最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三(sān)家企业的(de)5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》幅前(qián)三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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