自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，场内(nèi)资金(jīn)在科创板(bǎn)投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外，半导(dǎo)体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的(de)目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及芯片指数(shù)的ETF合(hé)计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单前三名(míng)。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述(shù)板块投资价值的(de)认可。经过前期调整，这两大板块性价(jià)比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最(zuì)近一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿(yì)元(yuán)出(chū)头涨(zhǎng)至(zhì)目前的(de)606.24亿(yì)元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核(hé)心(xīn)权(quán)重行业持(chí)续获(huò)得资(zī)金青睐(lài)，一方面源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一方面随着半(bàn)导(dǎo)体下行(xíng)周(zhōu)期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电(diàn)子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保持在较(jiào)高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈(yíng)利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基金进一(yī)步(bù)分析指出，整体来看，科(kē)创50作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年一季度(dù)的利润(rùn)增速(sù)相(xiāng)对较高，配置吸引力(lì)显现。从(cóng)未来的一致预期净利润增速(sù)来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性价比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍处于历史(shǐ)较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利估值匹配(pèi)度依然较优。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过(guò)去(qù)三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今年以来(lái)科(kē)创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整体估(gū)值性价比(bǐ)以及对未来产业的反应程(chéng)度(dù)，都(dōu)是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现，经(jīng)过(guò)了(le)三年(nián)的估值回归(guī)，很多公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业(yè)和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业(yè)省公布外汇(huì)法法令修正案，将先进芯片制造设(shè)备等23个品类追加(jiā)列(liè)入出(chū)口管理的(de)管制(zhì)对(duì)象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将于(yú)7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘(piāo)红的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板块回调(diào)，资金(jīn)也在加速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。其中，国联(lián)安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯(xī项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求n)片自2022年四季度(dù)至2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业(yè)周期相较于(yú)其他(tā)半(bàn)导体产(chǎn)业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙(lóng)头会(huì)在下游新兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时(shí)，行(xíng)业(yè)进(jìn)入供(gōng)过于求周期，各(gè)厂商(shāng)则会通(tōng)过(guò)降价(jià)进行库(kù)存去化。供给与需求的错(cuò)配(pèi)使得存储行业具(jù)有较强的周期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称，回(huí)顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需(xū)求爆发(fā)，对于算(suàn)力以及存(cún)储的爆发性项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求需求由产业链下(xià)游传(chuán)导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个季度量(liàng)价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望(wàng)在(zài)今年下半(bàn)年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提醒，投资(zī)者(zhě)需要(yào)警惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科(kē)技(jì)的投资机会(huì)需要(yào)看到真(zhēn)正的业绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现，以及一些真(zhēn)正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大概率在二季度及(jí)二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技(jì)创新蓄(xù)能(néng)才能真正(zhèng)地释(shì)放出来，下半年硬(yìng)科技的投资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压(yā)缩(suō)产业链库存的时期，价格(gé)下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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