为了(le)让自己的限(xiàn)售(shòu)股解禁(jìn)后能获得(dé)好的回报，上市公司(sī)董事长(zhǎng)雇人拉抬自家(jiā)的股票价(jià)格，然后高位(wèi)出货。

　　最(zuì)近，中国证监(jiān)会网站披露了一(yī)则行政处罚决定书，引发(fā)市场关(guān)注。时(shí)为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股价，以便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合谋，控制35个(gè)证(zhèng)券(quàn)账户，利用(yòng)资(zī)金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计(jì)盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操(cāo)纵(zòng)证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披露违(wéi)法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看(kàn)，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会行政处(chù)罚(fá)决定书披露(lù)的(de)信(xìn)息，新美星董事长、法(fǎ)定(dìng)代表人、实际控制人何德平(píng)和他的妻(qī)子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化传播有限公司董事(shì)长蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海得泽广投(tóu)资管理中心(xīn)（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的目的是，委(wěi)托蒋维对(duì)“新美星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股(gǔ)价，以(yǐ)便何德(dé)平所持“新美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获(huò)得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利(lì)用控制的证券账户并联合其(qí)他市(shì)场资金在二级(jí)市场(chǎng)买入并交易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了(le)两个(gè)帮(bāng)手共同合谋。他经人介绍认识(shí)并(bìng)联合毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武控制(zhì)各自筹得的证券(quàn)账户、资金开始与蒋维共同交易“新美(měi)星(xīng)”；在此期(qī)间，主要由蒋维与毛明土联系(xì)，传递、沟通各自(zì)操(cāo)盘情况，以(yǐ)利于两方(fāng)交(jiāo)易决策，更好地(dì)共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据(jù)监管披(pī)露的信(xìn)息，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传(chuán)武控制“俞某华(huá)”等35个(gè)证券账户（简称账(zhàng)户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买入成35c到底有多大，35c是多少交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)合谋(móu)，利(lì)用资金(jīn)优势、持股优势(shì)，连续(xù)集中交易“新美星”，影响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个(gè)账户(hù)拉(lā)抬(tái)股(gǔ)价、集中出(chū)货

　　违法获利近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们(men)具体来(lái)看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武，控制35个(gè)证券(quàn)账(zhàng)户(hù)（简称账户组），是(shì)怎(zěn)么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”，申买量占(zhàn)市场申买量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市(shì)场(chǎng)申卖量比(bǐ)例(lì)超20％的交易(yì)日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数占总股(gǔ)本比例自(zì)2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达(dá)到峰值，占流通(tōng)股本的比例(lì)24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备(bèi)资金优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账(zhàng)户组持(chí)续大量买入“新美(měi)星”，当日申买排(pái)名第一，竞价买(mǎi)入成交(jiāo)排名第(dì)一，至2019年2月28日(rì)期末持股量为期(qī)初持股量38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显著增加。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏(piān)离同(tóng)期创(chuàng)业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月1日至2019年(nián)4月(yuè)3日，账(zhàng)户组集中(zhōng)拉抬(tái)“新美星”，期(qī)末持股量较期(qī)初(chū)增加124.23％，持股(gǔ)量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低(dī)于卖一价(jià)或(huò)市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不(bù)低(dī)于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户(hù)组(zǔ)同(tóng)期(qī)申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不(bù)含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离(lí)同期(qī)行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账(zhàng)户组还多(duō)次实施盘(pán)中拉抬(tái)和对倒，并反向(xiàng)卖(mài)出获利(lì)的行为。经(jīng)测算，扣(kòu)除佣金(jīn)和相关(guān)税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没近亿(yì)元(yuán)

　　关于操(cāo)纵(zòng)股价(jià)，何德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理人提出多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵(zòng)动机(jī)。

　　第(dì)二，在案(àn)证据不(bù)足以证明(míng)蒋(jiǎng)维受何德平或(huò)黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵股(gǔ)价，一(yī)是“市值(zhí)管理”不等同于(yú)“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关系(xì)，而非操纵股(gǔ)价；三(sān)是蒋维(wéi)没有将(jiāng)其与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)等人讨论交(jiāo)易(yì)新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股东(dōng)名册并非黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传武就各自账(zhàng)户交(jiāo)易新美(měi)星的盈亏(kuī)分(fēn)配(pèi)进行(xíng)约(yuē)定；五是(shì)蒋维账户(hù)组利(lì)益与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制(zhì)蒋维(wéi)账户组(zǔ)，蒋维(wéi)获得(dé)黄秀芳(fāng)资金(jīn)后部(bù)分用于偿还(hái)债务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传武账户组交易(yì)行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询问笔录(lù)的合法性及真实性。

　　第(dì)六，何德(dé)平(píng)对黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)款项不(bù)知情、未(wèi)参与(yǔ)，且(qiě)何(hé)德(dé)平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体(tǐ)，即(jí)便夫妻或一致行动人(rén)中一方(fāng)存在不当行为(wèi)，不应推(tuī)定或(huò)认定另一方(fāng)承担责任(rèn)。

　　另外(wài)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及他们的代(dài)理(lǐ)人也就是否合谋、部(bù)分账户的控制关(guān)系、委(wěi)托理财关系(xì)等(děng)提出了申诉(sù)意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复(fù)核，对当事人及(jí)其(qí)代(dài)理人的(de)主要陈述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示(shì)，本案为多个(gè)主体参与、多个环节(jié)实(shí)施、环环相扣(kòu)、锁链式的上下(xià)游衔(xián)接、合作，共同(tóng)完成的操(cāo)纵行(xíng)为(wèi)。在案(àn)证据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供资金(jīn)作为(wèi)保证金(jīn)，委(wěi)托其通(tōng)过二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易(yì)影响新美星(xīng)股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈交易(yì)情况；何德平知悉(xī)并参与了(le)本案行为；上述行(xíng)为的实质是操纵股价，并非合(hé)法理财。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)的(de)意图(tú)和目标(biāo)，共同商(shāng)议、谋(móu)划(huà)操盘、拉抬股价(jià)，并(bìng)且采取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间(jiān)和(hé)责任承担，证监会表示(shì)，由于2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年(nián)2月(yuè)14日期间蒋维(wéi)控(kòng)制(zhì)的账户交易“新美星”客(kè)观上为后(hòu)续的(de)合谋操(cāo)纵(zòng)起到一定程度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市公(gōng)司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀(xiù)芳、何(hé)德平一致(zhì)。在此基础(chǔ)上，在认定及处(chù)罚时(shí)将合谋各方视为一个(gè)整(zhěng)体，不区别对(duì)待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第二百零三条所述的操纵证券市(shì)场行(xíng)为。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会决35c到底有多大，35c是多少定：就操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市场行为，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)没(méi)收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李(lǐ)传武分别(bié)罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并(bìng)罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息披露违(wéi)法的相关(guān)情况(kuàng)，行(xíng)政(zhèng)处罚(fá)决定书(shū)披露，在新美星(xīng)2016年4月上市前，海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有(yǒu)公司80万股(gǔ)股份，占新美星(xīng)上市时总股本的(de)1％。上市后，该(gāi)部分(fēn)股票继(jì)续(xù)由海得泽广(guǎng)代持，海得泽广(guǎng)自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年(nián)12月27日减(jiǎn)持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代理人提出：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳二人不存(cún)在代(dài)持(chí)，涉案(àn)股份系海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策(cè)由海(hǎi)得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将(jiāng)减持所得(dé)汇入黄秀芳指定(dìng)账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本(běn)息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资(zī)者决(jué)策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持(chí)成立，何德(dé)平对借款、还款(kuǎn)等(děng)事项(xiàng)，不(bù)参与(yǔ)、不知情，没(méi)有主观过错(cuò)，不(bù)应受到处(chù)罚。综上，请(qǐng)求(qiú)不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广交易流水(shuǐ)、资金(jīn)流水及(jí)相关银行账户流水，结合何(hé)德平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持资金和减持(chí)所得系家(jiā)庭共同财产(chǎn)，可以认定海得泽(zé)广代何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳持有新美星股票。当事(shì)人所提相关理(lǐ)由(yóu)不具有事实和法律依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，何(hé)德平(píng)作为上市(shì)公司(sī)实(shí)际控(kòng)制人，未如实(shí)告知上市公(gōng)司上述持股情况，导(dǎo)致(zhì)新美星在相关公告(gào)中(zhōng)均未披(pī)露相(xiāng)关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年(nián)《证券法(fǎ)》第六十三条(tiáo)规定，何德平的行为(wèi)构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信息披露违法(fǎ)行为，对何德平给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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