在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才和(hé)净(jìng)值一样”“没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继(jì)续受到资(zī)金(jīn)的(de)青睐(lài)，今(jīn)年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但(dàn)部(bù)分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关(guān)注二级市(shì)场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下(xià)没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢价率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风(fēng)险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)流向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资(zī)金(jīn)都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前(qián)列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告(gào)诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够(gòu)大，短期内受(shòu)到资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应求的情(qíng)况，就(jiù)会(huì)推高二级市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就(jiù)会产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也(yě)就(jiù)是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就会(huì)产(chǎn)生(shēng)二级市场(chǎng)价格(gé)的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲目(mù)买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年(nián)年初(chū)以来日本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期日本股市(shì)上(shàng)涨受多重因素(sù)驱动(dòng)：一是随着美联储加(jiā)息(xī)预(yù)期下(xià)降和日央行(xíng)紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸(xī)引国(guó)际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济(jì)活(huó)动(dòng)复苏和去年(nián)日元持(chí)续(xù)贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上(shàng)市公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将(jiāng)改革(gé)公司治理监督机制。在这一(yī)改革下(xià)，预计部分(fēn)低估值企业可能(néng)采取股票(piào)回购(gòu)等方(fāng)式提振股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利(lì)好消息带动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并(bìng)表示大举(jǔ)投资日本(běn)股市(shì)等，推动市(shì)场对日本股市(shì)的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提(tí)示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可(kě)能(néng)会涉(shè)及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模(mó)增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算(suàn)，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资(zī)金居(jū)前(qián)，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入(rù)资金(jīn)最多的是(shì)易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联(lián)网等，也都受到资金(jīn)的(de)追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数(shù)的“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表示，随着前(qián)期(qī)创业(yè)板50指数的(de)回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利(lì)润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显，持续关(guān)注板块趋势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治局会议提(tí)出(chū)“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩大(dà)新能源汽(qì)车发展优势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设(shè)施建设和(hé)配套(tào)电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源(yuán)及(jí)人工(gōng)智能将是经济(jì)转型的(de)两大动能，汇聚(jù)战略性新兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持(chí)续(xù)受益于政策红利，该机(jī)构没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净(jìng)卖出(chū)，当日基金份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别(bié)有超过(guò)1个亿的资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资(zī)金的(de)卖出(chū)，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资(zī)金(jīn)净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行(xíng)业的(de)资金出(chū)现流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从中长期(qī)角度，观察各类板(bǎn)块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继续关注(zhù)资(zī)金合力最(zuì)强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒(chǎo)作热(rè)度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看，可以积(jī)极关注数字化对生(shēng)产力的(de)提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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