五(wǔ)一长假期间，全球市场并不平静，一场(chǎng)大风暴即将到来。

　　美国加州金融保护与创新部(bù)（DFPI）周(zhōu)一(yī)表示，监管机构已接管(guǎn)了(le)第(dì)一共和银(yín)行(xíng)，这(zhè)是本轮美(měi)国(guó)银行业(yè)危机中第四家倒下(xià)的(de)银行，同(tóng)时也是美国历(lì)史上第二(èr)大(dà)的破产银行。此(cǐ)前(qián)我们多次强调，美国银行业(yè)危机远(yuǎn)未(wèi)结束，只是暂(zàn)时止血而已(yǐ)。现在来看(kàn)，第一(yī)共和银行又(yòu)倒下了。随着经济(jì)的衰退，银行(xíng)的资(zī)产(chǎn)将持续减(jiǎn)值，高息又会令(lìng)其成本(běn)抬升，银行的(de)经(jīng)营将持续恶化，新一轮银(yín)行业危(wēi)机将(jiāng)再度爆发(fā)。

　　美(měi)国债务上限问(wèn)题再度成为焦(jiāo)点，美国政府债务规模将于19日触及31.4万(wàn)亿美元的法定限额，财长耶伦(lún)呼吁国(guó)会尽快采取行动(dòng)，再次(cì)提高债务上限(xiàn)，避免政府部门停(tíng)摆及可能(néng)出现(xiàn)的债务违(wéi)约。当地时间4月(yuè)26日，美国国(guó)会众议院投票通过债务上限法(fǎ)案。这项法案(àn)提议提高(gāo)美国31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元的债务上限，以换取大幅削减政(zhèng)府支出(chū)。该法案(àn)规(guī)定(dìng)，联邦政府债(zhài)务上(shàng)限将提高1.5万亿美元；联邦(bāng)政府预算年均增长需控制(zhì)在1％。不过拜登将否决众议(yì)院议长、共和党领(lǐng)袖麦(mài)卡(kǎ)锡提(tí)出的债(zhài)务上限方案。白宫称众(zhòng)议院共和(hé)党人必须在没有任何要求和条(tiáo)件(jiàn)的情况下打消违约的可能性(xìng)，并解决(jué)债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)。两党在提(tí)高债务上限(xiàn)问题上分歧很大，陷入僵局(jú)，这加剧(jù)了(le)美债(zhài)违约的风险。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦(lún)当(dāng)地时间5月(yuè)1日致函众议院议长麦卡锡和(hé)其他高级议(yì)员(yuán)，她在信(xìn)中表示，美(měi)国政府可能“最(zuì)早在6月1日(rì)”发(fā)生债务违约，这将是美国历(lì)史上的首次(cì)债务违约。高盛认为，政府这(zhè)回付(fù)不(bù)起(qǐ)“账(zhàng)单(dān)”的风险恐(kǒng)怕是2011年(nián)以来最(zuì)高的一次。美国政府债务(wù)已逼(bī)近31.4万亿(yì)美元，而(ér)美国去(qù)年国(guó)内生(shēng)产总(zǒng)值约23万(wàn)亿美元，这(zhè)意(yì)味着(zhe)负债率(lǜ)约达(dá)130％。美国一(yī)直在玩儿这种借新还旧的(de)把戏，债(zhài)务(wù)雪球越滚越(yuè)大(dà)。如果美元霸权仍在，美国可以一直这样玩儿下去。但当前美元出现信用危机(jī)，全球(qiú)掀起去美(měi)元化浪潮，游戏很可能即将结(jié)束(shù)了。想借新来还旧(jiù)，但新债没人买了(le)，也(yě)就玩儿不转了(le)，最(zuì)终(zhōng)债务违约就只是时间问题了。

　　全球经济衰退正(zhèng)在路上(shàng)，有全球经济“金丝雀”之(zhī)称的韩国，2022年贸易逆差不仅创下(xià)472亿美(měi)元的历史新高，而(ér)且是(shì)自2008年全球金融危机(jī)以来，时隔14年(nián)，再度出现贸易逆差。今年第一季度韩国出口同(tóng)比下降12.6％，至(zhì)1515亿(yì)美元。主要(yào)由于芯(xīn)片出口疲(pí)软。3月份韩国出(chū)口较(jiào)去年同期减(jiǎn)少13.6％至 551.2亿美(měi)元，降(jiàng)幅较2月的(de)7.5％明显扩大，且(qiě)为连(lián)续第六个月下(xià)降(jiàng)。其中(zhōng)，占韩(hán)国出口五分(fēn)之一的半(bàn)导体项(xiàng)目暴减(jiǎn)35％，反映存储器(qì)芯片价(jià)格下跌，且(qiě)需(xū)求疲乏。此(cǐ)外，3月份韩国(guó)对中国(guó)的出口骤降33％。马斯克称自己(jǐ)在特斯拉(lā)、Starlink和推特之(zhī)间(jiān)，一个人掌握的实(shí)时全(quán)球经(jīng)济数据可(kě)能比任何人都(dōu)多(duō)，他(tā)称温和的(de)衰(shuāi)退已经出现。

　　金融(róng)危机的本质是(shì)债(zhài)务危机，因(yīn)为(wèi)信贷会(huì)产(chǎn)生周期。有借就要有还，借钱的时候扩大支出(chū)刺激经济增(zēng)长，而还钱的时候要缩减支(zhī)出又使得经(jīng)济下滑(huá)。在高息(xī)背景下(xià)，偿债成(chéng)本上升，资产价格下跌，违约率就将(jiāng)激增，债(zhài)务危机就(jiù)将引爆(bào)。2008年，全球债务总量约为83万亿美元，全球GDP总量(liàng)为(wèi)64万亿美(měi)元(yuán)，约为GDP的(de)1.3倍；而2022年，全球债务总量达到(dào)300万亿美元，GDP总量为101万亿美元，大约(yuē)是全球(qiú)GDP的3倍。也就(jiù)是说，当前全(quán)球债务规模(mó)是2008年(nián)的3.6倍，债务/GDP比(bǐ)值是2008年的2.3倍。因此(cǐ)，本轮(lún)金融危机一旦爆发，将超越08年。

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　　从美股走势来(lái)看，标(biāo)普指数期(qī)货虽然在(zài)5月(yuè)1日再创新高(gāo)，但次日即(jí)大幅回落(luò)，反弹(dàn)大概率已经结束了。从月线来看，标普指(zhǐ)数是大(dà)级别的B浪平台型反弹，B-c已经走完5浪，即新(xīn)一轮(lún)C下跌将(jiāng)展(zhǎn)开。这将是月(yuè)线级(jí)别的下(xià)跌，幅度会很大。

　　从(cóng)欧股来看，欧洲50指数局部(bù)出现(xiàn)破位反抽，5月2日再度(dù)中(zhōng)阴创新低(dī)，预示(shì)见顶的可能(néng)性(xìng)已经(jīng)非常大。欧(ōu)股目前仍处(chù)于高位，这一次见(jiàn)顶很(hěn)可能是历史(shǐ)性的大顶(dǐng)，未来下(xià)跌空间巨大。此前我们已经强烈建议有权限的投资者做(zuò)空欧股。

　　从大宗商品来看，原油在欧佩(pèi)克(kè)减(jiǎn)产后出(chū)现大幅反弹，但目前(qián)已经再度掉头向(xiàng)下。截至发文，WTI原油(yóu)主力合(hé)约已(yǐ)经触及(jí)70美(měi)元，预计3月(yuè)低点(diǎn)必将不保，年内恐将跌破60美元(yuán)，而最终则很(hěn)可能跌破40美元(yuán)。

　　从国内期(qī)货(huò)的文华(huá)商(shāng)品指数来看，去(qù)年11月低(dī)点已经被(bèi)跌破。该(gāi)指数自去年7月以来已(yǐ)经盘(pán)整9个月，一(yī)旦(dàn)下跌则杀伤力巨(jù)大。本轮下(xià)跌(diē)可看作是C3浪(làng)，目标将指向2020年4月低点，或许年内到(dào)不了(le)，但也不会距离太远(yuǎn)，最(zuì)终极目标则是将跌至2008年的(de)低点附近。

　　对(duì)于全球空头而(ér)言，等这个(gè)机会已经很(hěn)久了，金融危机本轮(lún)早就该爆发(fā)的，但由于美联储的无限(xiàn)量QE，危机被一再推后。但(dàn)该来的(de)总会来，大放水(shuǐ)是一剂(jì)毒药，迟到的危机(jī)将更加猛烈！本轮危机将(jiāng)是对全球(qiú)的一次暴力去杠杆，将重建世(shì)界经济新秩(zhì)序(xù)。百年大变局不是(shì)说着(zhe)玩儿的，我(wǒ)们将再度见(jiàn)证历(lì)史(shǐ)！

　　你说的金融(róng)危机在(zài)哪(nǎ)里？怎(zěn)么(me)还不(bù)出现？哪(nǎ)里(lǐ)有什么(me)金融危机？空头一直都活在被质疑和嘲笑的(de)阴影(yǐng)下。虽(suī)然多(duō)年以来，金融危(wēi)机一直(zhí)没有出现(xiàn)，每当(dāng)你认为(wèi)它要出(chū)现的时候，最(zuì)终却发(fā)现它还是没有来(lái)，总是在希望与失望中不断(duàn)轮回。但无论如何(hé)，我一直都相信超越(yuè)08年的(de)世(shì)纪金(jīn)融危机一定会爆发，我会像等初恋一(yī)样去等(děng)待它的到来(lái)。

　　你(nǐ)忘了，划过伤(shāng)口的冷风，在放手时刻眼(yǎn)泪会掉落。你睡(shuì)了，可(kě)时间它依(yī)然走(zǒu)着；你怕(pà)了，恍然(rán)抬头(tóu)梦却醒了。你会静(jìng)默(mò)，手握着星(xīng)火(huǒ)等在至暗时刻；你(nǐ)被击破，当熟悉呢喃又穿透耳朵。一个一个走过(guò)，一个一个错过，一遍一遍来过，一次一次(cì)放过，一(yī)声一声笑着(zhe)，一声一声吼着，一幕(mù)一幕闪着刺(cì)痛(tòng)我。因为享受(shòu)着它(tā)的灿(càn)烂(làn)，因(yīn)为忍受着它的(de)腐烂(làn)。你(nǐ)说别爱啊，又依依不舍(shě)。所以生命啊(a)，它苦涩如歌。想不想看(kàn)花(huā)海盛开？想不想看燕(yàn)子归来？如果都回天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音(huí)不来(lái)，那么(me)我该为了(le)谁而(ér)存(cún)在？

　　胜利终(zhōng)将属于永不言弃，对真(zhēn)理执着追求(qiú)的(de)人。雪崩将至，这一次(cì)，大空头必将一战封(fēng)神！

　　一定要看到花开(kāi)，你一定等燕子归来，想着他们都会回来，你(nǐ)誓死为了这些而(ér)存(cún)在……（公(gōng) 号“中产投资(zī)”）

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