“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的(de)看(kàn)点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家在中(zhōng)国(guó)出口的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今(jīn)年(nián)“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在(zài)增量上(shàng)就可能对冲美欧(ōu)日出(chū)口的(de)下(xià)滑(huá)，使得(dé)全年2023年全(quán)年的出(chū)口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察(chá)的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中(zhōng)国(guó)出口增速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出(chū)口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国(guó)出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路(lù)运输占比(bǐ)和增(zēng)速快(kuài)速上升(反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗shēng)，导致(zhì)港口数(shù)据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中国(guó)出(chū)口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观(guān)察框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音(yīn)和(hé)预期的波动可能(néng)加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路(lù)”国家。除(chú)低基(jī)数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增(zēng)反映“一带一路(lù)”贸易持续(xù)活(huó)跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不过(guò)整体来看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄(é)+东盟(méng)升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加速(sù)，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一(yī)步加快部分源于去年(nián)低基数原因，不(bù)过(guò)对同(tóng)比的拉动仍明(míng)显好于韩国(guó)，半(bàn)导体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和(hé)”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价齐升的(de)汽车出口反映(yìng)海外(wài)车(chē)市(shì)较高景气(qì)度与产业链韧性仍(réng)可在(zài)一段时间内支(zhī)撑出口，而受(shòu)全(quán)球半导体周期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚(jù)焦欧美经济衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的作(zuò)用，那么如何去评估(gū)这一(yī)空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背(bèi)后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸(mào)易(yì)放缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的韧性可(kě)能主(zhǔ)要来(lái)自于存(cún)量(liàng)的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家的进口(kǒu)份(fèn)额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上(shàng反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗)涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉(lā)动2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路(lù)”沿(yán)线65国(guó)中，中国出(chū)口规模(mó)最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种情(qíng)形下的(de)进口(kǒu)增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩(hán)减(jiǎn)少的(de)进口(kǒu)份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估(gū)算“一(yī)带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速(sù)可能(néng)略(lüè)高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为(wèi)在(zài)中国加入(rù)世(shì)界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具(jù)有(yǒu)参考(kǎo)意义(yì)的三年，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观(guān)和悲观(guān)情景(jǐng)作为参考。我们对于(yú)2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为美欧有可能(néng)在下半年(nián)陷入(rù)温和(hé)衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全(quán)球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经(jīng)济温(wēn)和放缓）分别作(zuò)为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据和中国(guó)向各(gè)国出(chū)口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是(shì)增速），有(yǒu)时这一差异还较大(dà)，一般(bān)而言(yán)中国出口端(duān)的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的(de)测(cè)算(suàn)是低(dī)估的；外(wài)需(xū)方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存在(zài)较(jiào)大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达(dá)经济体对于(yú)中国(guó)出口(kǒu)的(de)拖累可能没有那么(me)大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及(jí)其他(tā)新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长不及(jí)预期，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性超预(yù)期，对于中国出(chū)口的(de)拖累不足。

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